自4月底以來，雙六角鋼管期貨已開始上漲。截至6月19日，六角鋼管已上漲400元至每噸1970元。煉焦煤上漲200元，至每噸1190元。強大的六角鋼管有兩個因素：供需：一方面，疫情得到控制后，對終端材料的需求得到集中；另一方面，山東和江蘇的環保措施抑制了產量。隨著下游業務的開始，煉焦煤的需求量有所增加，但供應量卻同步增長，同比高庫存的狀況沒有改變。展望下半年，當前的供求特征會改變嗎？

1.對六角鋼管的需求仍然很高，要注意生鐵產量的波動

六角鋼管的主要用途是高爐煉鐵，六角鋼管的需求與鐵水的產量成正比。 2010年1月至5月，生鐵產量為3.56萬噸，同比增長1.5％。在流行病得到控制之后，每月，生鐵的產量迅速增長。 6月，平均每日鐵水產量繼續創下新高。截至6月26日，鐵水平均日產量為248萬噸，同比增長4.4英寸。考慮到終端需求和每噸鋼的利潤，目前的產能利用率接近最高水平，六角鋼管需求的進一步增長空間有限。從生鐵產量的季節性來看，第三季度是生鐵產量的旺季。在第四季度，隨著終端需求的減弱，鐵水的生產將進入季節性淡季。因此，第三季度對六角鋼管的需求將保持較高水平，而第四季度將呈下降趨勢。除生鐵生產的季節性外，隨著鋼廠減產，六角鋼管需求也將減少。減少鋼廠主要取決于鋼廠的利潤和鋼廠的生產極限。今年的環境保護對鋼廠的產量影響不大。在下半年，主要關注的是鋼廠利潤的收縮是否會迫使鋼廠減產，從而影響六角鋼管需求。

2.六角鋼管供應：環保限制生產以抑制六角鋼管產量自5月以來，山西，山東“煤炭固定生產”的環保限制以及河南安陽的環保限制使六角鋼管供需關系趨緊。徐州600萬噸的六角鋼管產能將于6月30日撤銷，這將影響該地區后期六角鋼管產量的下降。山東受“以煤定產”政策的影響，下半年產量將下降。 2020年5月21日，山東發布了《關于實施焦化項目清單管理和“與煤炭合作”的通知》。焦化行業六角鋼管產量不超過3200萬噸。根據國家統計局的統計，1至5月山東六角鋼管產量為1507萬噸，6至12月山東六角鋼管產量控制在1693萬噸左右，比去年同期減少1193萬噸。 。此外，我們要注意下半年山東和河北焦化產能的退出。 3月，山西省發布了《山西省贏得2020年藍天防御戰役決定性作戰計劃的通知》，要求在供暖季節之前將焦化能力減少2000萬噸以上，同時考慮到一些“僵尸能力”已經停產，并且執行政策不確定性，實際影響可能為10-15百萬噸。河北省《促進焦化產業結構調整高質量發展的若干政策措施》要求保留六角鋼管產能8000萬噸，到2020年底全部淘汰4.3米焦爐，因此一定容量也將在今年下半年逐步淘汰。六角鋼管產量同比下降，庫存下降促使價格連續六輪上漲，累計上漲約300元/噸。利潤的增加促使焦化企業開始向上工作。截至6月19日，焦化企業的開工率同比有所上升，并已從今年的低點回升。我們預計焦化廠的開工率將保持在當前水平。如果在后期不放松環保生產極限，則六角鋼管產量將繼續受到抑制，并且難以增加。