隨著季節(jié)性需求的到來(lái)，市場(chǎng)看跌冷拔鋼管價(jià)格的聲音接連出現(xiàn)，但就趨勢(shì)而言，它并沒(méi)有完全打破反格局，但是鋼材價(jià)格的“漲跌”確實(shí)影響了市場(chǎng)。市場(chǎng)的心靈。情緒可能是暫時(shí)的，但在供需格局中將起到更大的作用，將冷拔無(wú)縫鋼管價(jià)格推向某個(gè)方向。

從價(jià)格運(yùn)行的角度來(lái)看，當(dāng)前的鋼價(jià)維持著近強(qiáng)，弱水和折水的格局。盡管期間價(jià)差通常仍保持在平均集約化范圍內(nèi)，但基數(shù)已大大高于18年同期，同期和同期的同期。從這個(gè)角度來(lái)看，螺紋鋼的價(jià)格與當(dāng)前價(jià)格緊密相關(guān)，一方面，它也反映了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。當(dāng)前山東冷拔鋼管廠市場(chǎng)需求正在支撐價(jià)格，基礎(chǔ)尚未達(dá)到歷史峰值。仍然需要花費(fèi)一些時(shí)間來(lái)預(yù)測(cè)基礎(chǔ)的回報(bào)。

環(huán)境保護(hù)政策沒(méi)有明顯放松，供應(yīng)方面預(yù)計(jì)將疲軟。

實(shí)際上，自2019年6月以來(lái)，空氣質(zhì)量與政策之間的相關(guān)性得到了顯著改善，并且為了確保空氣污染程度可控，該地區(qū)的環(huán)境保護(hù)政策一直在不斷涌現(xiàn)，唐山一個(gè)主要的鋼鐵鎮(zhèn)，幾乎每個(gè)月都有大量與嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)措施有關(guān)的文件。無(wú)論發(fā)布的頻率或文檔的內(nèi)容如何，??該政策都沒(méi)有明顯的放松。

2019年11月12日，Mysteel發(fā)布了《長(zhǎng)三角地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理行動(dòng)計(jì)劃》，再次強(qiáng)調(diào)了《山東聊城盛銘鋼材有限公司 0635-8877536》。預(yù)防和控制空氣污染，并將贏得藍(lán)天國(guó)防大戰(zhàn)作為預(yù)防污染的首要戰(zhàn)役。”

盡管今年整體螺紋鋼產(chǎn)量高于上年同期，但Mysteel 11月8日的數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際每周螺紋鋼產(chǎn)量為345.7萬(wàn)噸，仍保持了去年同期的高水平。 。但是，今年產(chǎn)量下降幅度較大。從高爐的運(yùn)行水平和性能利用率以及產(chǎn)能利用率來(lái)看，今年10月的供應(yīng)端收縮程度也大大高于往年。而且，從今年的總體空氣質(zhì)量來(lái)看，今年的總體空氣質(zhì)量控制還是比較好，至少嚴(yán)重污染的頻率和嚴(yán)重污染的發(fā)生率已經(jīng)大大降低。因此，今年實(shí)施的限產(chǎn)措施實(shí)際上要比去年強(qiáng)。至少市場(chǎng)沒(méi)有對(duì)今年減產(chǎn)的預(yù)期，甚至認(rèn)為有限度實(shí)施生產(chǎn)明顯放松的觀點(diǎn)也缺乏一定的客觀性。從這個(gè)角度來(lái)看，11月份供應(yīng)方政策的最大風(fēng)險(xiǎn)主要是由于供暖季節(jié)的實(shí)施與預(yù)期產(chǎn)量之間的差異，但在仍然存在限產(chǎn)政策和鋼廠的情況下利潤(rùn)仍然很低，進(jìn)一步的供應(yīng)恢復(fù)過(guò)程也將相應(yīng)地延長(zhǎng)，并且根據(jù)季節(jié)性法律，年底和爆炸開(kāi)始前兩個(gè)月的產(chǎn)量呈季節(jié)性下降趨勢(shì)。因此，除非原材料太弱，否則鋼廠的利潤(rùn)將比預(yù)期的多回收，否則供應(yīng)量將大大增加。可能性不大，并且供應(yīng)方的理論變化不會(huì)太大。

需求無(wú)縫方管暫時(shí)很高，但季節(jié)性壓力有所減弱

從高頻數(shù)據(jù)顯示的當(dāng)前需求來(lái)看，全國(guó)主流貿(mào)易商的建材周轉(zhuǎn)量和螺紋鋼周均消費(fèi)量均處于較高水平。 11月的第一周，全國(guó)平均貿(mào)易商的每周平均數(shù)量和螺紋鋼的每周出現(xiàn)量分別為2115萬(wàn)噸和394.22萬(wàn)噸，均高于上年同期，并保持在較高水平。從季節(jié)性角度來(lái)看，從11月到2月，季節(jié)性需求處于淡季。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，供暖季節(jié)臨近生產(chǎn)節(jié)點(diǎn)，下游站點(diǎn)的建設(shè)將受到限制，終端需求將減弱。至于能否將本輪的季節(jié)性疲軟與今年同期的高位分開(kāi)，下降幅度是否可以超過(guò)上年，也有必要看一下空氣質(zhì)量和控制措施，可以綜合考慮與庫(kù)存變化。

出口方面，2019年10月鋼材出口量為478.2萬(wàn)噸，比上月減少54.8萬(wàn)噸，同比減少13.05噸。自2016年3月以來(lái)，出口持續(xù)萎縮，鋼鐵出口在生產(chǎn)中所占的比例持續(xù)下降。

在房地產(chǎn)方面，高頻數(shù)據(jù)顯示，商品房交易，土地供應(yīng)和土地銷售均下降，但在房地產(chǎn)調(diào)控下，房地產(chǎn)并沒(méi)有從懸崖上掉下來(lái)，從季節(jié)性的角度來(lái)看，年底的房地產(chǎn)企業(yè)付款需求，商品房交易以及土地供應(yīng)和交易的影響一般在年底出現(xiàn)。從房地產(chǎn)的指標(biāo)和傳遞關(guān)系來(lái)看，對(duì)房地產(chǎn)前景的預(yù)期是保守的，后者的風(fēng)險(xiǎn)主要在資本和政策約束的水平上。

今年下半年，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速超過(guò)房地產(chǎn)投資增速下降速度。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)需求方的影響將越來(lái)越大。第三季度，重大項(xiàng)目仍在密集審批中，政策規(guī)劃工作并未減少，特別是在西部的新陸海通道和加速建設(shè)127條重點(diǎn)鐵路專線方面。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)總體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)是地方政府的緊縮政策及其可能產(chǎn)生的高債務(wù)影響。

去方管庫(kù)存的過(guò)程比較順利，預(yù)計(jì)在11月將減弱或放慢速度。

根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，截至11月8日，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存按周減少290,700噸，至343.1萬(wàn)噸，并在假期后連續(xù)第五周下跌。每周周期比率下降了7倍以上，鋼鐵廠的庫(kù)存減少了195,800。噸數(shù)為216.4萬(wàn)噸，鋼廠和貿(mào)易商仍以積極減少倉(cāng)庫(kù)的想法進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，鋼廠和貿(mào)易商的銷售意愿不如主動(dòng)出貨。 PMI指標(biāo)系統(tǒng)響應(yīng)的庫(kù)存周期也顯示在去庫(kù)過(guò)程中，這與庫(kù)存數(shù)據(jù)的性能基本一致。

從多年來(lái)庫(kù)存周期持續(xù)增加的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，庫(kù)存增長(zhǎng)周期通常從12月開(kāi)始，并從11月下半開(kāi)始。在11月份，除非需求終端減弱或生產(chǎn)限制無(wú)效，否則產(chǎn)量將超過(guò)預(yù)期的增長(zhǎng)，否則可能性將很高。 11月份庫(kù)存將繼續(xù)下降趨勢(shì)，但由于淡季需求的影響，速度可能會(huì)放緩。

從鋼鐵的整體結(jié)構(gòu)來(lái)看，由于采暖季節(jié)和“藍(lán)天防衛(wèi)戰(zhàn)”政策的重要性，以及鋼廠利潤(rùn)微薄對(duì)產(chǎn)能恢復(fù)的影響，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能大幅增加的可能性較大。供應(yīng)量很小，環(huán)保和生產(chǎn)政策變量也不會(huì)太大。因此，對(duì)螺紋鋼的影響將減弱，更多的邏輯將集中在需求和期望是否匹配上。當(dāng)前需求側(cè)發(fā)貨情況良好，庫(kù)存與去年同期之間的差距也大大縮小，去庫(kù)速度也明顯優(yōu)于往年，庫(kù)存去平滑過(guò)程更加順暢，并且當(dāng)前需求方面的表現(xiàn)良好，并且在最近幾個(gè)月。合約相對(duì)堅(jiān)挺，較高的基礎(chǔ)也將對(duì)當(dāng)前價(jià)格形成一定的支撐。因此，短期內(nèi)精拉管價(jià)仍具有較強(qiáng)的支撐。較高的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要是由于北方供暖期導(dǎo)致的天氣變冷和11月至12月的需求季節(jié)性疲軟，預(yù)計(jì)2020年1月的農(nóng)歷新年可能早于12月。在供需兩種疲軟格局下，11月庫(kù)存去庫(kù)存率可能會(huì)放緩，因此有必要關(guān)注庫(kù)存拐點(diǎn)的到來(lái)，以及能否如期觸發(fā)更高需求水平的風(fēng)險(xiǎn)。